El bolsillo empieza a sentir los golpes de la fuga

El panorama internacional actual no ofreció esta semana muchas novedades. El único dato saliente fue el acuerdo al que se llegó en la Eurozona para ampliar el fondo de ayuda y el desarrollo de un plan de rescate a bancos. Como mencionamos la semana pasada, a la crisis financiera se le sumó un probable escenario de crack bancario ya que la mayoría de dicho sistema tiene en sus activos bonos de la deuda griega, que ya están cotizando a valores pre-default (menos del 50% de su valor nominal).

Estas noticias fueron tomadas más que satisfactoriamente por los mercados accionarios que cambiaron ampliamente la tendencia bajista de la semana pasada, que había llegado a niveles similares a los registrados a principio de agosto pasado. La bolsa local se sumó al entusiasmo internacional y también se registraron jornadas con fuertes alzas. Esto mismo se observó además en los bonos locales. Fueron víctimas de fuertes bajas de precios, sin embargo comenzaron a recuperar algo de terreno.

A pesar de estas noticias más esperanzadoras que las de la semana pasada, el problema de fondo en el mercado local sigue latente. La fuga de capitales no se detiene, el Banco Central continúa interviniendo los mercados al contado o spot y de futuros de moneda extranjera para evitar que se produzca una brusca devaluación del peso. Por el otro lado convalida suba de tasas para incentivar a los ahorristas a quedarse en pesos buscando mermar la fuga mencionada. Esta suba de tasas ya se trasladó bruscamente a las tasas pasivas que utilizan los bancos para captar fondos.

La tasa de referencia de este comportamiento, la tasa BADLAR, subió alrededor de 3% en poco más de un mes. Obviamente este mayor costo de los bancos para fondearse tarde o temprano iba a golpear el bolsillo del público. Los aumentos de las tasas pasivas ya se trasladaron a alguna de las tasas activas (las que cobran los bancos a sus clientes): descuento de documentos y compra de cheques, principal fuente de fondeo de las Pymes y primera señal de alarma de que otras fuentes de financiamiento sufrirán aumento de costos.

Invertir Sabiendo

Octubre 13, 2011