Dólar de los EE.UU: ¿La tan esperada recuperación o un rebote temporal?

Había un montón de datos y eventos de riesgo con sede en EE.UU. la semana pasada para sugerir a un observador casual que el dólar se estaba ejecutando en su propia fuerza fundamental, pero experimentados comerciantes fundamentales debe notar que algo andaba mal.

Aunque hubo comentarios de línea dura sobre todo en la votación de la Fed miembros Kocherlakota, mejor de lo esperado no agrícolas informe de nóminas y una encuesta de la actividad manufacturera fuerte, esta evolución no aprovechar los controladores más fundamental de la divisa estadounidense.

Normalmente, los catalizadores que pueden conducir a significativas en dólares (toro) las tendencias son: el apetito de riesgo en general; la especulación de tipo de interés y el crecimiento relativo (ida y vuelta) potenciales. Sin embargo, los tres de estos han ofrecido sólo un modesto apoyo a la moneda estadounidense recientemente.

Alimentando un repunte del dólar en su ausencia, sin embargo, es un motivador desconocido – agresivo venta de euros. ¿Esta fuerza indirecta mantener el dólar flotante? una voluntad de la etapa de los temas habituales para mantener el impulso de la moneda? Independientemente de lo que tiene de atención del dólar, el mercado parece ser mucho más conscientes de sus características positivas.

La separación de los factores fundamentales que explican el desempeño del dólar es clave para establecer donde se dirigirá en el futuro. En primer lugar, nos ayuda a determinar lo que debemos perder de vista, pero lo más importante, ayuda a evaluar la permanencia de la ayuda.

Ciertamente, hubo una serie de acontecimientos que han jugado a la fuerza subyacente del dólar la semana pasada, pero no eran del calibre que podría conducir el El índice del dólar a su mayor alza semanal desde el movimiento de apertura del año. Durante el año pasado, una de las mayores cargas para el billete verde ha sido su relación con el euro.

El mercado de divisas de la segunda moneda más líquida ha mostrado el mismo crecimiento regional y las incertidumbres financieras como el dólar, pero se ha explotado plenamente su ventaja de rendimiento cada vez mayor. Esta conexión funciona en ambos sentidos, sin embargo, por lo que el mercado tirando de sobre-apalancadas tipo de expectativas del BCE y rumores de que Grecia se cerrará el euro beneficios de la moneda estadounidense.

De cara al futuro, la conexión del euro podrán mantener su apoyo a la moneda de EE.UU.. De hecho, el impulso de EUR / USD se ofrecen el mejor potencial de ganancias en dólares significativa. Para socavar la principal antagonista del dólar, el impacto más dramático vendría a través de rumores griega encontrar tracción con una confirmación oficial de medida.

Los responsables políticos europeos a hacer todo lo posible para evitar que esto suceda, pero incluso si esto responde a la preocupación particular que, a las masas ya están prestando mucha atención a los problemas del euro. El retroceso en las expectativas de tasa de interés del BCE, habla de “programa de ajuste ‘un caso de Grecia y otros periféricos de la UE las cuestiones de economía miembro puede hacerse cargo de los inversores preocupados y los comerciantes de FX.

Mirando hacia atrás dentro de las fronteras propias fundamentales del dólar, vamos a mantener la atención en las tres principales preocupaciones. Crecimiento relativo tiene el menor potencial, pero la Fed las expectativas de tasa de interés puede ser alimentado por una densa ronda de comentarios del banco central y (más importante) la IPC de abril números el viernes.

El BCE parece estar en el camino de adelantarse a los efectos de segunda ronda de la inflación, de modo que tal vez un ritmo de 3,1 por ciento anual de crecimiento de los precios animará a su contraparte en EE.UU. a considerar el mismo.

El catalizador más influyente es probable que sea la dirección del apetito por el riesgo y su influencia en el estatus del dólar es un refugio seguro. El índice S & P 500, el petróleo y las monedas de alto rendimiento han disminuido considerablemente esta semana. Nos debe dudar en esta etiqueta una inversión real en el sentimiento, pero está cerca.

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